作家：大越期货

逐日不雅点

1. 基本面：

供应端来看，入口碳酸锂也将逐渐到位；3月产量预期为44048万吨，环比增长30%，归附至往月水平；锂盐举座供应在天气转暖之后，盐湖产量将有所回升，而矿石端来看，除江西地区外，其余步区均已归附开工，产量也将有所回升，宜春地区环保检讨影响开工音尘影响有限女神 调教，瞻望供应仍将较为宽松的态势；3月底仓单刊出或将对现货阛阓酿成较大冲击。

需求端来看女神 调教，三元先行者体及三元材料，及磷酸铁锂及磷酸铁3月排产有所加多，价钱有所回升。1月以来以磷酸铁锂-能源电板-新能源车产销量需求环比均大幅下调，但同比仍有预期内增长幅度，且仍以阔绰前期库存为主，卑劣多数以为现时盘面价钱仍偏高；据乘联会统计，本年以来累计零卖289.5万辆，同比增长19%，本年以来累计批发279.1万辆，同比增长1%，零卖增幅大幅高于批发增幅，或表现结尾车辆去库幅度较大，利好后续结尾需求。

资本上看，锂矿/碳酸锂入口抓续高位；资本下行压力继续累加，外购锂辉石/锂云母企业面对资本倒挂；但盐湖提锂端一经不错盈利。中性。

2. 基差：

03月15日，电板碳酸锂现货价113000元/吨，07合约基差-2050元/吨，现货贴水期货。偏空。

3. 库存：

冶真金不怕火厂库存44178吨，环比减少2.10%，卑劣库存17900吨，环比减少0.72%，其他库存19001吨，环比加多7.01%；总体库存略有反弹，上游库存着落较为显着，且卑劣需求开动复苏加快。偏空。

4. 盘面：

MA20进取，07合约期价收于MA20上方。偏多。

5. 抓仓：

前20席位抓仓净空，空减。偏空。

6. 预期：

供给侧受盐湖端及矿石端产量归附，瞻望将继续保抓宽松态势，但工碳抓续高涨，鼓动电碳奴才高涨；卑劣需求有所启动，但具体幅度仍有待不雅察；3月能源电板排产有所加多，且乘联会数据表现结尾车辆库存去化幅度较大，瞻望需求有增漫空间；月底仓单刊出或对现货阛阓酿成一定冲击，关切音尘面动静，本日或仍偏空救助。

利多：

厂家停减产计算，从智利入口碳酸锂量环比有所下行；1-2月锂盐厂家有传统停/减产调度计算。

利空：

矿石/盐湖端供给抓续高位，着落幅度有限；能源电板端接货意愿不及。

主要逻辑：

产能错配导致供强需弱，下行态势较难篡改。

主要风险点：

停减产/考试计算冲击，产业出清启动技艺点。

一．碳酸锂价钱——基差

二．碳酸锂价钱——替代品价差

三．碳酸锂供给——矿石

四．碳酸锂供给——盐湖